Нажмите "Enter", чтобы перейти к контенту

Разбор компании Total (TOT)

Total является крупной нефтегазовой компанией, производящей и реализующей топливо, природный газ и “зеленую” электроэнергию. Компания работает в четырех сегментах: 

  • разведка и добыча; 
  • газ, возобновляемые источники энергии и энергетика; 
  • нефтепереработка и химическая промышленность; 
  • маркетинг и услуги. 

Сегмент разведки и добычи участвует в деятельности примерно в 50 странах мира. Сегмент газа и возобновляемых источников энергии занимается производством и торговлей СПГ, СУГ, нефтяным коксом и серой, природным газом и электроэнергией; а также производством электроэнергии из природного газа, ветра, солнца, гидроэлектростанций и биогаза. Сегмент нефтепереработки и химикатов занимается переработкой нефтехимических продуктов. Сегмент маркетинга продает всё то, что производит конгломерат и  оказывает услуги морской бункеровки (заправка топливом морских судов). Компания была основана в 1924 году со штаб-квартирой в Париже, Франция

Ключевые метрики:

  • 97.52 млрд.долл – капитализация,
  • компания располагает 12 681 млн.баррелей запасов нефти и газа (по состоянию на 31.12.2019),
  • № 2 в мире оператор-СПГ
  • производство более 3 млн. барр.н.э. в день, из которого >50% природного газа,
  • >25 ГВт мощностей ВИЭ введет в эксплуатацию к 2025 г.
  • 130 стран – регионы присутствия,
  • №2 по мощности нефтепереработки и производству нефтехимии в Европе,
  • №1 розничный торговец в Африке,
  • 2,0 млн баррелей в сутки – мощность нефтеперерабатывающих заводов,
  • 15 615 автозаправочных станций,
  • 100 000 сотрудников по всему миру,
  • долгосрочное партнерство с ADNOC,
  • владеет 19% акций “Новатэк”.

Мультипликаторы:

  • Стоимость бизнеса (EV) 141.44 млрд.долл.
  • EV / EBITDA – 4.3
  • PB – 0.8                             
  • Price-to-FCF – 8.6

Доходы:

Доход за 2019 г., составил: $176.249 млрд., против $184.106 в 2018 г. 

Чистая прибыль – $11.267 млрд. против $11.446 млрд. в 2018 г.

Последние 3 года выручка компании растет темпами по 6.1% в год, 

EPS – темпами по 16.4%.

Отчет за 2Q2020 г. показал следующую динамику:

Доход: $21,562 млрд против $38,577 млрд. (-44% кв/кв) в 1 квартале 2020 и $45.202 в 2Q2019 (-52% г/г).

Символическая чистая прибыль в первом квартале 2020 в размере $34 млн. сменилась во втором квартале 2020 убытком в размере $8,369 млрд. За сопоставимый период в прошлом году прибыль была $2,756 млрд.

Конечно, падение доходов катастрофическое. Но, доходы прошедших периодов сейчас не так важны, как ожидаемые доходы. Ожидания аналитиков в части доходов компании (в разрезе EPS) закладывают их восстановление:

Вывод:

Total – одна из крупнейших публичных и эффективных энергетических корпораций в мире, которая может извлечь огромную выгоду из продолжающегося восстановления и стабилизации цен на нефть. Наличие большого количества перерабатывающих мощностей, газовых активов и активное развитие производства экологически чистой энергии  будет способствовать росту доходов. 

Компания стоит очень дешево в данный момент – немногим больше 4 годовых EBITDA, или 80% от балансовой стоимости, или более презентабельно – 8,6 годовых чистых денежных потока! Такая оценка может случится, действительно, только в период кризиса нефтяных цен. Пока частные Робингуд – инвесторы скупают Теслу и Зум, достойные внимания компании валяются в пыли под ногами. 

У компании вполне приемлемый уровень долга – всего 2,2 годовых EBITDA, к тому-же, долг покрыт наличными на счету на 43%. Компания поэтапно распродает свои низкорентабельные нефтяные активы и вкладывает деньги в зеленую энергетику, подстраиваясь с современными экологическими тенденциями. Несомненно, что компания способна пережить кризис цен. 

29 июля 2020 г. совет директоров утвердил промежуточный дивиденд за 2 кв 2020 г. в размере 0,66 евро на акцию, сохранив аналогичный уровень дивидендов по сравнению с первым кв. 2020 г. Дивидендная доходность составляет 7,9% годовых.

На графике ниже видно, что весь нефтяной сектор отстал от индекса S&P 500, но в сравнении с остальными нефтегазовыми королями, Тоталь продемонстрировал лучший рост:

1+

Будьте первым, кто оставит комментарий!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *